食品饮料行业跟踪报告：4月休闲零食及冲饮销售持续复苏 调味品同比跌幅扩大

　　4 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，在经济持续复苏及消费市场回暖的大背景下，大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看，休闲零食销售额同比由负转正，冲饮线上销售额同比增速提高，调味品线上销售额同比跌幅扩大，分别同比+0.85%/+17.68%/-8.47%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中仍维持领先地位，在休闲零食行业中销售额同比增速由负转正，在冲饮行业中同比增速较上月提高，在调味品行业中同比增速较上月回落。京东在休闲零食与调味品行业中销售额同比跌幅均扩大，在冲饮行业中销售额同比增幅回落。拼多多在休闲零食行业中销售额同比由正转负，在冲饮与调味品行业中同比跌幅均有所扩大。从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠销售额同比跌幅收窄，同比-39.91%；良品铺子销售额同比跌幅扩大，同比-43.69%。冲饮行业中，伊利股份和蒙牛乳业同比增速均小幅提升，分别同比+4.40%/+19.77%。

　　调味品行业中，海天味业线上销售额同比跌幅缩小，同比-25.19%。随着线下消费场景恢复和经济复苏，国内消费或将继续呈现回升态势，建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头；3）休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的卤制品行业龙头。

　　休闲零食线上销售回暖，同比由负转正。本月三大电商休闲零食行业销售总额72.18 亿元（YoY+0.85%），其中天猫淘宝销售额同比由负转正，京东同比跌幅扩大，拼多多同比由正转负。4 月天猫淘宝零食线%），京东休闲零食销售额为10.71 亿元（YoY-18.90%），拼多多休闲零食销售额为11.96 亿元（YoY-4.32%）。

　　三只松鼠线上销售额同比跌幅收窄，本月销售额为1.92 亿元（YoY-39.91%），淘系、京东、拼多多平台线%/5.玩加电竞31%。良品铺子三大电商线%），淘系平台、京东、拼多多线%/12.81%。

　　冲饮行业线上销售同比增速提高，龙头维持正增长。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为67.18 亿元（YoY+17.68%淘），系其销中售额同比增速提高，京东同比增速回落，拼多多同比跌幅扩大。4 月淘系平台冲饮销售额为43.34 亿元（YoY+17.49%），京东冲饮销售额为17.96 亿元（YoY+29.70%），拼多多冲饮销售额为5.88 亿元（YoY-7.44%）。4 月伊 利股份三大电商线%），淘系平台、京东、拼多多线%/10.79%。蒙牛三大电商线%） ， 淘系平台、京东、拼多多线%/9.27%。

　　调味品线上销售同比跌幅扩大，海天味业销售持续低迷。本月三大电商调味品行业线%），其中淘系平台销售同比增速回落，京东和拼多多同比跌幅有所扩大。4 月天猫淘宝调味品销售额为45.08 亿元（YoY+1.83%），京东调味品销售额为11.16 亿元（YoY-27.29%），拼多多调味品销售额为10.86 亿元（YoY-20.70%）。海天味业三大电商线%），淘系平台、京东、拼多多线%/9.17%。

　　风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。